Entreprises internationales, comment choisir votre couverture de change ?
Si votre entreprise est active hors de la zone SEPA, qu’elle achète et vend à l‘international, vous devez donc prendre en compte les variations du cours de change des devises avec lesquelles vous traitez. Pour éviter les mauvaises surprises, il sera judicieux d’opter pour une technique de couverture de change. Qu’est-ce qu’une couverture de change ? Comment la choisir ?
Pourquoi devriez-vous opter pour une couverture de change ?
Une couverture de change est une protection financière utilisée pour prémunir votre entreprise de la variation des cours de change lorsqu’elle effectue des transactions dans une devise différente de la sienne. Elle a pour objectifs de prémunir des potentielles pertes ou bien de verrouiller le cours de change entre deux devises, et ainsi vous permettre de :
- Protéger vos marges commerciales
- Protéger la compétitivité de votre entreprise et de vos produits
Vous pouvez choisir des techniques de couverture en interne (mises en place par votre trésorier).
Ou bien, vous pouvez opter pour des produits bancaires de couverture pour vous équiper face au risque de change.
Les différentes techniques de couverture de change, laquelle choisir ?
Il existe différentes techniques de couverture de change. Le choix et le degré de la couverture se fera en fonction de la sécurité que nécessite vos transactions et de la rentabilité finale de ces dernières. Nécessitent-elles un risque de change réduit ou totalement supprimé ? Ou encore quel sera l’impact final du coût de la couverture par rapport à vos encaissements ? Ces questions vous aideront à vous décider.
Pour déterminer quelle technique de couverture sera la plus adaptée, il faut connaître le type, l’origine et l’échéance de vos flux monétaires à venir. Il sera également intéressant de regarder devise par devise quelle est la position de change et ainsi déterminer en fonction du type de transaction quelle est la politique de change qui doit être appliquée.
En fonction de vos besoins (fréquents ou ponctuels, simples ou complexes), rien ne vous empêche de combiner plusieurs techniques.
1. Les techniques de couverture en interne
Dans un premier temps, il est possible de gérer votre risque de change en mettant en place des techniques de couverture de change en interne. La mise en place de ces techniques dépend évidemment des objectifs ou encore de la situation financière de votre entreprise.
Choisir d’acheter et vendre uniquement dans une même devise
Vous pouvez choisir d’effectuer des transactions uniquement dans votre devise (EUR par exemple), ou bien qu’avec des pays de la zone SEPA par exemple. Dans ce cas, les transactions se feront uniquement en euros, vous ne serez donc pas confronté au risque de change.
L’auto couverture
Il est possible de limiter le risque de change en compensant vos encaissements et vos décaissements dans une même devise. C’est-à-dire que le règlement d’une créance en devise étrangère sera affecté au paiement d’une dette libellée dans la même devise.
Si vous souhaitez utiliser cette pratique, veillez d’abord à avoir une gestion rigoureuse des positions de change et un équilibre entre vos créances et vos dettes libellées dans une même devise étrangère.
Le termaillage
Cette technique consiste à décaler vos dates de paiements afin de profiter de l’évolution favorable des cours. Concrètement, le but est d’essayer d’accélérer ou de retarder les encaissements et les décaissements de votre entreprise en fonction de l’évolution anticipée de hausse ou de baisse du cours de change.
Les clauses d’indexation
Des clauses d’indexation peuvent être fixées dans un contrat entre votre entreprise et un client.
Une clause d’indexation prévoit la variation d’une valeur dans le contrat, ici le prix, en fonction de la variation d’un élément externe au contrat, le cours de change.
Inclure une clause d’indexation dans un contrat permet de se prémunir contre une augmentation ou une baisse brutale du cours de change de la devise. Ce type de contrat transfère par conséquent une partie du risque sur l’acheteur, c’est pourquoi sa mise en place demande souvent une longue période de négociation et n’est que rarement acceptée.
2. Les produits de couverture bancaires et de change
Si vous avez un besoin de protection élevé et récurrent, opter pour une couverture de change auprès d’un organisme bancaire sera certainement plus sécurisant.
Le coût de ce type de protection peut varier en fonction du type de contrat, et aussi de l’organisme bancaire que vous aurez choisi. Différents produits sont envisageables :
Le spot
Si vous optez pour ce produit, il vous permettra d’échanger des devises à un cours négocié, à une date fixe, en général deux jours après la négociation avec l’organisme bancaire.
En choisissant cette option, vous verrouillez le taux auquel vous allez acheter la devise souhaitée. Vous êtes protégé face à une potentielle hausse du cours de change de cette devise.
La couverture à terme (forward)
Elle permet de verrouiller le cours de change d’une transaction à une date fixe. Un accord est passé entre l’organisme bancaire et votre entreprise pour un achat ou une vente déterminée de devises. Le cours de change sur lequel l’organisme bancaire s’engage restera figé quelle que soit la valeur réelle du cours de change à l’échéance. Avec cette solution, vous sécurisez votre marge à 100%, mais ne pourrez pas faire de plus value si le cours subit une variation favorable.
L’avance en devise
Il est possible de demander une avance en devise à votre organisme bancaire.
Si vous êtes une entreprise de la zone SEPA et devez encaisser une facture en USD dans 90 jours par exemple, la banque va vous envoyer le montant de votre facture en convertissant les USD en EUR. Vous remboursez ce crédit à la date de réception du paiement de votre client étranger à un taux d’intérêt fixé à l’avance.
L’avance en devise est intéressante dans le cas où votre client étranger vous paie en devises avec un différé de paiement (30, 60, 90 jours…). Elle permet d’anticiper le règlement de la facture et de prévenir une variation des cours de change qui pourrait réduire vos bénéfices à la date de l’encaissement.
Le swap de change
Le swap de change consiste à échanger une devise contre une autre, puis à effectuer l’échange dans le sens inverse à une date ultérieure fixée à l’avance.
C’est un accord de crédit réciproque entre vous et votre organisme bancaire : il y aura un achat/vente à une date fixe, puis une vente/achat à une date ultérieure du même montant mais dans le sens opposé. Cela permet entre autres de combiner simultanément deux opérations de change, au comptant et à terme, à des dates définies et à des cours fixés à l’avance.
L’option vanille (Call et Put)
L’achat d’une option vanille vous donne la possibilité (et non l’obligation) d’acheter (Call) ou de vendre (Put) une devise à un cours fixe et négocié à l’avance jusqu’à une échéance fixée, contre le paiement d’une prime.
Si vous avez, par exemple, acheté une option Call, dans le cas où le cours de la devise augmenterait fortement, vous aurez la possibilité de faire un profit. Par contre, si l’inverse se produit, vous pourrez exercer votre option et ainsi vous prémunir contre une baisse importante du cours de change.
Le tunnel d’options
Le tunnel d’options est une combinaison de l’achat d’une option Call et de la vente d’une option Put. Avec ce type de produit de change, vous bénéficiez d’une garantie sur le cours maximum auquel vous allez acheter vos devises à terme, mais vous limitez également le cours minimum auquel vous pouvez les acheter.
Optimisez votre gestion du risque de change avec Cegid Allmybanks
- intègre en automatique les cours de change
- permet de saisir les différents produits de couverture fermes et optionnels
- génère automatiquement les prévisions correspondantes dans votre plan de trésorerie prévisionnel
- affiche dans un tableau doté de fonctionnalités avancées leur performance dans le temps